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易方达中小盘博彦转债072649申购价值分析

2020-10-18实盘配资

易方达中小盘:博彦转债072649申购价值分析 雏鹰农牧股票,你知道吗?

周二(3月5日)博彦转债开启申购,申购代码072649,转股价值100.8,高于盈亏平衡线;债券评级均为AA-,信用水平较低。

公司基本面介绍:

博彦科技,全称博彦科技股份有限公司,注册地址位于北京市海淀区西北旺东路 10 号院东区 7 号楼(博彦科技大厦),北京本地软件外包公司。公司主营业务为软件和信息技术服务业务,主营业务收入占营业收入总额的比例均在 99%左右,公司主要是主要来源于下游高科技、金融、制造业、商业物流和互联网行业客户,先后被评为2016年度中国最佳服务外包ITO企业二十强、2020年度行业领军企业、2020年度中国最具影响力软件和信息服务企业等。

发行信息及条款分析

发行信息:本次转债发行规模为5.76亿元,网下申购日为2020年3月4日,网上申购及原股东配售日为2020年3月5日,网上申购代码为“072649”,缴款日为3月7日。公司原有股东按每股配售1.10元面值可转债的比例优先配售,配售代码为“082649”。网下发行申购上限为5亿元,网上发行申购上限为100万元,主承销商中泰证券最大包销比例为30%,最大包销额为1.73亿元。

基本条款:本次发行的可转债存续期为6年,票面利率为第一年为0.50%、第二年为0.80%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。转股价为8.90元/股,转股期限为2020年9月11日至2025年3月5日,可转债到期后的五个交易日内,公司将按票面面值112%的价格赎回全部未转股的可转债。本次可转债募集资金全部投资

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于数据治理及金融大数据解决方案技术升级建设项目、深圳交付中心扩建项目、前沿技术研发项目以及园区运营、IT运维、舆情、数据标注与审核大数据解决方案技术升级建设项目。

投资申购建议

预计博彦转债上市首日价格在103~105元之间。截至2月28日,博彦转债平价为100.11元。参照平价可比标的有高能转债,转股溢价率为6.90%。参照规模可比标的有德尔转债,转股溢价率为1.42%。考虑到其为小盘低评级转债,上市估值或将有限,预计上市首日的转股溢价率在3%~5%之间,则上市首日价格在103~105元区间。

预计配售比例在10%左右。博彦科技股权结构分散,不存在《公司法》规定的控股股东及实际控制人。截至目前没有股东承诺配售,预计股东参与热情有限,配售比例大概在10%左右。那么留给市场的申购规模为5.18亿。

预计网下中签率为0.12%~0.14%。博彦转债总申购金额为5.76亿元,若配售比例为10%,那么可供网上网下投资者申购的金额约为5.18亿元。根据发行公告,原A股普通股股东优先配售后余额部分网下发行和网上发行预设的发行数量比例为90%和10%,那么可供网下申购的金额为4.67亿元。假设网下参与户数为1300~1500之间,平均单户申购金额为2.5亿元,则网下中签率为0.12%~0.14%之间。

考虑到博彦转债为小盘低评级标的,正股看点有限,且债底保护性较弱,建议谨慎参与申购。

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